Arm’ın çalkantılı devralımı için sırada ne var?

0
61

[ad_1]

Nvidia’nın İngiliz çip tasarım şirketi Arm’ı SoftBank’tan satın alması Atlantik’in her iki tarafında da ciddi muhalefete yol açtı.

İlk olarak Eylül 2020’de duyurulan anlaşma, dünya çapında düzenleyici incelemelerde tıkandı ve Mart 2022’ye kadar ilk zaman dilimini kaçırmaya ayarlandı. Bu hafta, Nvidia’nın finansal sonuçları, İngiltere hükümetinin talimatının ardından anlaşmanın gölgesinde kaldı. rekabet ve ulusal güvenlik gerekçesiyle birkaç ay sürebilecek derinlemesine bir soruşturma.

Düzenleyiciler neden bu anlaşmadan bu kadar hoşlanmamış görünüyor?

Arm, küresel teknoloji endüstrisinde alışılmadık bir konuma sahiptir. Çipleri kendisi yapmıyor, ancak tasarımları geçen yıl diğer şirketler tarafından yapılan 25 milyar çip için temel planları oluşturdu. Bazı rakipler, bir devralma sonrasında Nvidia’nın Arm’ın tasarımlarına erişimlerini kendi ürünleri lehine sınırlayabileceğinden şikayet ettiler.

Anlaşma ayrıca, küresel olarak rekabet düzenleyicilerinin yeni nesil güçlü teknoloji tekellerinin ortaya çıkması konusunda çok daha fazla endişe duyduğu bir anda gerçekleşti.

Bloğun rekabet komisyoncusu Margrethe Vestager, Ekim ayı sonlarında anlaşmayla ilgili kapsamlı bir AB soruşturması başlattığını açıklayarak, anlaşmanın “Arm’ın IP’sine kısıtlı veya düşük erişime yol açabileceği” ve birçok farklı çip pazarını bozabileceği konusunda uyardı. Arm’ın serveti akıllı telefon işlemcilerinde neredeyse toplam hakimiyete dayanıyor, ancak Nvidia’nın anlaşmayı veri merkezi sunucuları ve düzenleyicileri endişelendiren otomobiller gibi daha yeni pazarları köşeye sıkıştırmak için kullanma riski.

Bu hafta İngiltere de anlaşmayla ilgili daha derin bir soruşturma başlattı ve Nvidia, Avrupa’daki düzenleyicilerin “çok sayıda endişe” dile getirdiğini söyledi. Ayrıca ABD Federal Ticaret Komisyonu’nun kendi endişeleri olduğunu da ortaya koydu. Bu arada Çin, henüz başlamamış olan resmi bir inceleme ile kanatlarda bekliyor.

margrethe vestager
AB’nin rekabet komiseri Margrethe Vestager, Arm’ın devralınmasıyla ilgili kapsamlı bir soruşturma başlattığını duyurdu © Oliver Hoslet/EPA-EFE/Shutterstock

İngiltere neden özellikle buna karşı?

Diğer düzenleyiciler yalnızca rekabet konularına odaklanırken, Birleşik Krallık endişe listesine ulusal güvenliği de ekledi. Bunun arkasında tam olarak ne olduğu belli değil, ancak Arm’ın genel merkezi ve araştırma faaliyetlerinin çoğu Birleşik Krallık’ta bulunuyor ve bu da onu daha güçlü bir ulusal teknoloji üssü inşa etmek için gelecekteki herhangi bir endüstriyel stratejinin önemli bir parçası haline getiriyor.

Brexit sonrası siyaset de devreye girdi. SoftBank, 2016’daki Brexit oylamasından bir aydan kısa bir süre sonra Arm’ı satın almak için devreye girdi ve poundun ABD doları karşısındaki yüzde 11’lik düşüşünden yararlandı. Anlaşma o zaman Britanya’nın gelecekteki endüstriyel rekabet gücüne bir güven oyu olarak tasvir edilmişti ve SoftBank, Arm’ın Birleşik Krallık’taki varlığını sürdürmek ve yerel işe alımını artırmak için beş yıllık bir taahhütte bulundu – şimdi süresi doldu -.

Bir ABD şirketine olası satış, diğer önemli İngiliz şirketlerinin yabancı devralmalara düştüğü ve kurumsal nüfuzun azalması konusundaki endişeleri artırdığı bir zamanda geldi – Nvidia, Arm’ın İngiltere operasyonlarını destekleme ve yatırım yapmaya devam etme konusunda kendi vaatlerini verdi. ülke.

Nvidia ve SoftBank’ın bu endişelere cevapları var mı?

Nvidia, Arm’a nakit ve kendi teknolojisinin bir kısmını enjekte etme vaadiyle teknoloji endüstrisinin geri kalanını kazanmaya çalıştı. Bu, Arm’a AI gibi yeni pazarlarda daha güçlü bir dayanak sağlayabilir ve Nvidia içinde geliştirilen teknolojiyi endüstrinin geri kalanı için daha yaygın bir şekilde kullanılabilir hale getirebilir.

ABD şirketi, başka hiçbir şirketin Arm’ın tasarımlarını lisanslamasını engellemeyeceğine dair bir garanti de verdi. Teklif, hem AB hem de Birleşik Krallık’ın son soruşturmalarına başlamadan önce yetersiz olduğuna karar vermesiyle sağır kulaklara düştü. Birleşik Krallık Rekabet ve Piyasalar Kurumu, bir şirketin gelecekteki davranışlarını sınırlamak için tasarlanan bunun gibi “davranışsal” çözümlerin denetlenmesinin ve uygulanmasının zor olduğunu söyledi ve Nvidia’nın gelecekteki davranışları hakkında sunduğu herhangi bir garantinin yeterli olacağından şüpheliydi.

Bu inceleme, Nvidia’nın CEO’su Jensen Huang’ın anlaşmaya karşı potansiyel direnci ne kadar hafife aldığını gösteriyor. Başta, Nvidia’nın Arm’ın mevcut lisanslama işini sürdürme konusundaki kendi ekonomik çıkarının, rakiplerinin Arm’ın tasarımlarını kullanmasını engellemeye çalışmayacak kadar güvence sağlaması gerektiğini savundu. Ayrıca, “piyasada o kadar çok farklı segment var ki, tek bir şirketin hepsini ele alması mümkün değil” diyerek rakiplere bol bol yer bırakma konusunda cömert görünmeye çalıştı. Bu, Nvidia’nın pazarın en lezzetli kısımlarını kendisi için kapmaya çalışacağından endişe eden rakipleri durdurmadı.

Anlaşmanın hala yapılmasının bir yolu var mı?

Evet, ihtimaller uzuyor olsa da. CMA’nın davranışsal çözümlere olan isteksizliğinin üstesinden gelmek zor olsa da, Nvidia rekabeti engelleme riskini azaltmak için daha güçlü garantiler sunmaya çalışabilir. Arm’ın IP’sinin parçalarını oymayı ve Nvidia’nın kontrolünden çitle çevirmeyi içeren alternatif yapısal çözümler, ilk etapta şirketi satın almanın değerini baltalamadan tasarlamak zor olurdu.

Düzenleyicilerden gelen kılıç sallamalarının, anlaşmayı gerçekten engellemeye çalışmaktan vazgeçmesi olasıdır. Özellikle İngiltere’nin Rekabet ve Piyasa Otoritesi için riskler yüksek. Brexit’ten kısa bir süre sonra büyük bir kazanç, otoritesini küresel antitröst sahnesinde yeni bir güç olarak parlatacak, ancak büyük bir kayıp yıkıcı olacaktır.

Tokyo, Japonya'daki bir mağazada bir SoftBank logosu
SoftBank, anlaşmayı son ana kadar zorlamak için güçlü bir teşvike sahip ve beklenmedik bir şekilde büyük bir kâr elde etmeye hazır © Kazuhiro Nogi/AFP, Getty Images aracılığıyla

Nvidia ve SoftBank hangi noktada bir gün diyebilir?

Nvidia, ilk olarak anlaşmayı tamamlamanın önümüzdeki Mart ayına kadar 18 ay sürebileceğini söyledi ve o zamandan beri işlerin daha da uzun sürebileceği konusunda uyardı. Her iki şirket de düzenleyicileri etkileyebilecek bir davaya sahip olduklarına inandıkları sürece – her ikisinin de son günlerde iddia ettiği bir şey – o zaman işleri daha aylarca uzatabilirler.

Bu arada SoftBank, anlaşmayı son ana kadar zorlamak için güçlü bir teşvike sahip. Anlaşmanın açıklanmasından bu yana Nvidia’nın hisse fiyatındaki sıçrama sayesinde beklenmedik bir şekilde büyük bir kar elde etmeyi bekliyor. Başlangıçta SoftBank’a 38,5 milyar dolara kadar olan nakit ve hisse senedi teklifi şu anda 82 milyar dolar değerinde.

Arm’ın işinin belirsizlikten zarar görmeye başlaması, özellikle de önemli personelini kaybetmeye başlaması, havluyu daha erken atmanın bir nedeni olabilir. Nvidia geçen yıl bir anlaşma tamamlandıktan sonra Arm’s çalışanları için hisse senedi ödülü olarak kullanmak üzere 1.5 milyar dolar ayırdı, ancak anlaşmaya karşı artan muhalefet, bu pot altını giderek daha uzak bir hale getirdi. Arm, son mali yılında yaşadığı 200 milyon dolarlık kaybın arkasında önemli bir faktör olan, çalışanlarının işten ayrılmasını engellemek için kendi parasının bir kısmını koydu.

Anlaşma iptal edilirse Arm’a ne olur?

SoftBank, Nvidia’ya olası bir anlaşma için yaklaştığında Arm’ı satma konusundaki ilgisini ortaya koydu. Bu, mevcut anlaşmanın başarısız olması durumunda alternatif bir çıkışın olası görünmesini sağlıyor.

Anlaşma, Arm’ın çip endüstrisinde oynadığı benzersiz konumu gözler önüne serdi. Arm ayrıca, erişimini akıllı telefonların ötesinde yeni pazarlara genişletmek için SoftBank altında yoğun bir yatırım döneminden sonra işinde bir yükseliş görmek üzere olabilir. 2016’dan bu yana yılda yalnızca yüzde 5’lik bir bileşik oranda arttıktan sonra, gelir bu yılın ilk altı ayında yüzde 61 arttı.

Diğer yonga üreticileri, Arm’ı satın almaya çalışırlarsa Nvidia’nın yaptığı gibi aynı düzenleyici tepkiyi uyandıracaklardı. Bu, Birleşik Krallık’ın Arm’ı önemli bir ulusal teknoloji şampiyonu olarak görenler arasında tercih edilen bir yer olmasıyla birlikte, borsa listelerini en olası alternatif haline getiriyor. Ancak SoftBank anlaşmasından önce sahip olduğu Londra listelerine geri dönmek, mevcut sahipleri için tercih edilen sonuç olmayabilir: sonuçta Wall Street, teknoloji şirketlerine çok daha yüksek değer biçiyor.

[ad_2]

Source link

CEVAP VER

Lütfen yorumunuzu giriniz!
Lütfen isminizi buraya giriniz