Büyük sektör ETF’leri, büyük teknoloji şirketlerinin yeniden sınıflandırılması riskiyle karşı karşıya

0
33

[ad_1]

Dünyanın en büyük dört sektör bazlı borsa yatırım fonundan üçü, bilgi teknolojisi endekslerindeki büyük şirketleri finansal veya endüstriyel olarak yeniden sınıflandıracak kompozisyonlarında önerilen değişiklikler nedeniyle bir sarsıntıyla karşı karşıya.

S&P Dow Jones Endeksleri ve MSCI, her bir şirketin hangi sektöre yerleştirildiğini belirleyen ve geniş çapta takip edilen Küresel Endüstri Sınıflandırma Standartlarının (GICS) potansiyel olarak yenilenmesine ilişkin bir danışma başlattı.

45.7 milyar dolarlık Finansal Seçilmiş Sektör SPDR Fonu’ndaki (XLF) bankaların yanı sıra 11,6 milyar dolarlık Vanguard Financials ETF (VFH) gibi diğer ETF’lerin ağırlığının zirveden üçte birinin altına düşmesiyle bu tartışmanın anlamlı sonuçları olabilir. Önerilen değişikliklerin yürürlüğe girmesi durumunda S&P verilerine göre 2013 yılında yüzde 45,4.

Bununla birlikte, TrackInsight verilerine göre dünyanın en büyük sektör ETF’si olan 49 milyar dolarlık Teknoloji Seçilmiş Sektör SPDR Fonu (XLK) ve 48,2 milyar dolarlık Vanguard Bilgi Teknolojisi ETF’si (VGT) hem daha döngüsel hale gelecek hem de yükselmeye ve aynı doğrultuda düşmeye eğilimli olacak. ekonomi ile – ve sektör, en büyük sekiz hissesinden üçü de dahil olmak üzere birkaç hisse senedinden sıyrıldığı için daha konsantre.

CFRA Research’te ETF ve yatırım fonu araştırması başkanı Todd Rosenbluth, “S&P 500 endeksindeki en büyük bilgi teknolojisi şirketlerinden bazıları sektörleri değiştiriyor olabilir” dedi.

Rosenbluth, “Bankaların artık geniş finansal ETF’lere hakim olmayacağı” zincirleme etkisi ile, “Büyük sermayeli şirket sektörü bileşenlerinden en az yedi tanesi potansiyel olarak yeni bir sektöre geçiyor” dedi.

MSCI ve S&P, “işlem ve ödeme işleme şirketlerinin” GICS çerçevesinin bilgi teknolojisi sektöründen finans sektörüne geçmesini önermektedir.

Bu durum, birleşik piyasa değeri 1 trilyon doların üzerinde olan ve BT sektöründe sırasıyla dördüncü, altıncı ve sekizinci en büyük hisse senetleri olan Visa, Mastercard ve PayPal gibi şirketleri etkileyecektir.

Teknoloji kategorisi, teklifler kapsamında sanayi sektörüne dönüştürülecek olan veri işleme ve dış kaynaklı hizmetlerinden ve bordro işleme yan sanayi gruplarından arındırılarak daha da soyulacaktır. Bu, Fidelity National Information Services, Broadridge Finansal ve Otomatik Veri İşleme gibi şirketleri etkileyecektir.

Önerilen değişiklikler, Google’ın ana şirketi olan Facebook, Twitter, Snap ve Alphabet’in iletişim hizmetlerine aktarıldığını gören 2018’deki bir değişikliğin üzerine geldiği gibi, teknoloji sektöründe daha fazla yoğunlaşma ile sonuçlanacak.

Microsoft ve Apple, en son tekliflerden önce bile, S&P 500 Bilgi Teknolojisi endeksinin yüzde 44,7’sini oluşturuyor.

Ancak State Street Global Advisors’da SPDR Amerika araştırması başkanı Matthew Bartolini, XLK teknoloji fonu gibi ETF’lerin Microsoft ve Apple’a maruz kalmalarını çok daha fazla artırma ihtimalinin düşük olduğunu söyledi.

XLK tarafından takip edilen Teknoloji Seçilmiş Sektör Endeksi kurallarına göre, tek bir şirketin ağırlığı yüzde 23 ile sınırlandırılırken, yüzde 4,8’den daha büyük ağırlıklı hisse senetlerinin toplamı endeksin yüzde 50’sini aşamaz.

Bu kurallar, sektördeki en büyük üçüncü hisse olan Nvidia Corporation’ın yanı sıra iki devin ağırlığının etkin bir şekilde daha fazla yükselemeyeceği anlamına geliyor, yani Adobe, Salesforce ve Cisco Systems gibi sonraki sıradaki şirketlerin ağırlıkları, gevşekliği almak için yapay olarak yükseltilmesi gerekecek.

Ancak Bartolini, bunun XLK’nın performansını önemli ölçüde etkilemesinin olası olmadığını ileri sürdü.

“Şu anda fonlarda gördüğümüz, S&P 500’e göre bir miktar fark [IT index] kapatma nedeniyle kendisi. Bazı küçük isimlere fazla ağırlık vermemiz gerekiyor, ancak tarihsel olarak bu ağırlık farklılıklarının fon üzerinde önemli bir etkisi olmadı çünkü hala sektörün kendi içinde çeşitlenmiş durumdayız. Bartolini, “Sektörün hareketi sektörün geri dönüşünü sağlayacak” dedi.

Önerilen değişikliklerin XLK gibi teknoloji fonlarındaki risk düzeyini artırması muhtemeldir. S&P Capital IQ’ya göre Visa, Mastercard ve PayPal’ın beş yıllık betaları 1,1 ile 0,92 arasında, yani genel olarak daha geniş pazara paralel olarak yükselme ve düşme eğilimi gösteriyorlar. Diğer teknoloji hisselerinin çoğu bundan daha yüksek betalara sahiptir, bu da daha değişken olma eğiliminde oldukları anlamına gelir.

Geçişin, gerçekleştiğini varsayarsak, Mastercard beğenilerinin değerlemesi üzerinde de aşağı yönlü bir etkisi olabilir. Bir şirketin yalnızca sektör değiştirdiği için daha düşük puan alması için mantıklı bir neden olmasa da – bu hala aynı iş – devredilen bir şirket artık farklı bir emsal gruba karşı ölçülecek.

Finans sektörü ETF’si olan XLF, teknoloji XLK için 11.5 ve 28.6’ya kıyasla, sadece 1,7’lik bir fiyat-kitap oranı ve 13,8’lik bir fiyat-kazanç oranı ile işlem görüyor.

Rosenbluth, “Bu şirketler farklı bir emsal gruba karşı yargılandıkları için pazar etkisi olması muhtemel” dedi.

Mevcut değerlemelere göre Visa, Mastercard ve PayPal, JPMorgan ve Bank of America ile birlikte finans sektörünün en büyük beş bileşeni arasında yer alacak.

Daha büyük bankaların tipik olarak yaklaşık 1.5 betaya sahip olduğu göz önüne alındığında, sektördeki oynaklığı azaltmaları muhtemeldir.

“Teknolojiyi düşük riskli olarak düşünmek nadirdir, ancak bu finans sektörünün risk profilini azaltır mı? Bence öyle,” dedi Rosenbluth. Yeni gelen üçlünün muhtemelen bankalar ve sigortacılardan daha güçlü büyüme beklentileri olduğunu, ancak daha pahalı olduklarını ve finans sektörünü faiz oranına daha az duyarlı hale getirdiğini de sözlerine ekledi.

Sonuç olarak, bankacılık sektörünün finans sektörü içindeki ağırlığı, mevcut değerlemelere göre yüzde 39’dan yüzde 31’e düşecektir.

MSCI ve S&P şu anda teklifler üzerinde görüşüyor ve Şubat ayında karara bağlanacak.

Haftalık bülten

FT’nin dünya çapındaki muhabir ağından fintech ile ilgili en son haberler ve görüşler için haftalık bültenimize kaydolun #fintechFT

Tek tıkla buradan kaydolun

[ad_2]

Source link

CEVAP VER

Lütfen yorumunuzu giriniz!
Lütfen isminizi buraya giriniz