Düzenlenmemiş kripto para piyasasının düzenlenmesi

0
31

HBS ekonomisti Scott Duke Kominers, kripto para biriminin patlayıcı büyümesini ve ABD düzenleyicilerinin neden şimdi devreye girmeye hazır göründüğünü açıklıyor. Kredi: Rose Lincoln/Harvard Staff Photographer

Kripto para, küresel bankacılık ve ticaretin geleceği mi yoksa dolandırıcılar ve spekülatörler, suç örgütleri ve Kuzey Kore gibi Batı bankacılık sistemlerinden dışlanan herhangi bir kişi veya kuruluş tarafından tercih edilen kabataslak bir ödeme ve yatırım aracı mı?

Jüri hala dışarıda. Bununla birlikte, açık olan bir şey, kripto para piyasasının popülerliği 2019’dan bu yana daha yaygın hale geldikçe büyümeye devam etmesidir. Bir zamanlar şüpheci olan birçok kurumsal yatırımcı bile akıllara durgunluk veren getirilerden bazılarını gördükten sonra ortaya çıktı. Ocak 2019’da bir Bitcoin 3.441$’dan işlem gördü; bu hafta 43.136 dolara ulaştı.

Ancak bu başarının bir bedeli olabilir. Sektörde dizginlenmeye yönelik çağrılar ateş altında. Bu ay dünyanın en büyük dijital para piyasalarından biri olan Çin, kripto ile ilgili tüm işlemleri yasakladı. 2019’da bunların ticaretini yasakladı. ABD Hazinesi bu hafta, fidye yazılımı ödemelerini kolaylaştırmak için ilk kez bir kripto para birimi değişimini onaylayacağını söyledi. Sektör için yeni vergi ve ticaret kuralları yasaya dahil edildi Kongre’nin hafta sonuna kadar oy kullanması planlanıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu da daha fazla yaptırım için bastırıyor. SEC Başkanı Gary Gensler, kripto para birimini “dolandırıcılık, dolandırıcılık ve suistimallerle dolu” bir varlık sınıfı olarak nitelendirdi ve yatırımcıların kripto finansmanı, ihraç, ticaret ve borç vermeye atlayan sürülere karşı yeterli düzenleyici korumaya sahip olmadığını söyledi.

Scott Duke Kominers ’09, AM ’10, Ph.D. ’11, Harvard Business School’da İşletme Bölümü’nde 1960 Doçenti ve Harvard Ekonomi Bölümü ile Harvard Matematik Bilimleri ve Uygulamaları Merkezi’ne bağlı bir fakülte üyesidir. Facebook’un dijital cüzdanı ve ödeme sistemi de dahil olmak üzere kripto işletmelerine ve projelerine danışmanlık yapıyor ve kripto para birimi ve diğer kripto varlıklarını elinde tutuyor. Röportaj, netlik ve uzunluk için düzenlendi.

Soru-Cevap: Scott Duke Kominers

GAZETTE: Binlerce farklı kripto para birimi var, ancak kesin sayı konusunda fikir birliği yok. Aralık, yaklaşık 2 trilyon dolar değerinde 5.000 ila 12.000 arasındadır. Manzara bugün nasıl görünüyor?

KOMINERS: Bu rakamlar kulağa çok büyük geliyor ama aslında bundan çok daha fazlası var çünkü birçok kripto ürünü para birimi değil ve birçok kripto para birimi ana borsaların parçası olamayacak kadar küçük. Birçok kripto ürünü, etkili bir şekilde yalnızca tokendir. Bazen bunlar, yönetişim haklarını paylaşan ve bir katılımcı komitesine jetonlar tahsis ederek geri dönen kuruluşlar olan merkezi olmayan özerk kuruluşlardaki mülkiyetin temsilcisidir – biraz hisse senedi gibi. Belirli çevrimiçi oyunlarda veya bireysel topluluklar arasında kullanılan projeye özgü belirteçler vardır. Dijital sanat eserleri gibi şeyler üzerinde mülkiyeti temsil etmek için kullanılan benzersiz, değiştirilemez belirteçler olan NFT’ler vardır. Bu noktada günlük olarak bunlardan tonlarca basılıyor. Yani çok geniş bir manzara var. Saf para birimi yönü, kendi başına büyük bir pazar, ancak bugün kripto ve blok zinciri teknolojisinin toplam uygulamalarının kovasında bir düşüş.

GAZETTE: Yatırımcılar için çekici olan nedir? Sadece göz kamaştırıcı dönüşler mi yoksa daha fazlası var mı?

KOMINERS: Bazı insanlar, şüphesiz, yatırım getirileri nedeniyle kripto para birimiyle ilgilenmeye başladı. Ancak gerçek, pratik altyapı ve teknoloji faydaları da var. Resmi olarak tanınan kripto ödemeleri almak isteyen ülkeleri görmeye başlıyorsunuz. Ve insanlar kripto teknolojisinin devlet yardımı sağlamak için kullanılıp kullanılamayacağını düşünüyorlar. Bunun nedeni, çalıştığı zaman kriptonun sorunsuz olması ve bu nedenle insanlar arasında değer aktarmanın ve paylaşmanın çok daha verimli bir yolunu oluşturmasıdır. Sonuç olarak, büyük ölçekli ödemelerin yanı sıra küçük işletme ödeme işlemleri gibi şeyler için kripto kullanmak için gerçek bir fırsat var. Ayrıca, iyi yapılandırılmış tüketici finansal sistemleri olmayan yerlerde güvenli ödeme ağları ve sınır ötesi transferler sağlayarak finansal katılımı artırmak için büyük bir fırsat var.

Bu nedenle, bazı insanlar kısa veya orta vadeli yatırım fırsatı için bununla ilgilenirken, kurumsal ve girişim taraflarında gördüğümüz yatırımların çoğunun, gerçek, değerli teknolojilerin mevcut olmasından kaynaklandığını düşünüyorum. piyasalarda daha önce hiç yapamadığımız şeyleri yapabilen kripto omurgaları üzerine inşa edilmiştir.

GAZETTE: SEC başkanı bunu “dolandırıcılık, dolandırıcılık ve kötüye kullanımla dolu” bir varlık sınıfı olarak nitelendirdi. Bu endüstri, onun önerdiği gibi, kuralsız, “Vahşi Batı” atmosferinde mi faaliyet gösteriyor?

KOMINERS: Gensler’in açıklamalarının tamamını okumadım, bu yüzden genel görüşü hakkında açıkça yorum yapamam, ancak bahsettiğiniz bazı bireysel unsurlar hakkında yorum yapabilirim. Bu alanın çok daha fazla tüketici korumasına ihtiyacı olduğu açık ve bunu görmeye başlıyoruz. Şu anda, bir bilgisayar korsanı kripto cüzdanınıza erişirse, onu boşaltabilir ve başvuru hakkınız olmayabilir. Ancak cüzdan teknolojileri ve kripto borsalarının yeni dalgaları, tüketicilerin bankacılık ürünlerinden ve hisse senedi alım satım hesaplarından bekledikleri her şey hakkında çok düşünüyor. Tüketici arayüzü düzeyinde daha fazla güvenlik ve koruma oluşturmaya çalışıyorlar.

Ve elbette, finansal hizmetler sektörünün diğer bölümlerinde olduğu gibi, finansal suçları ve dolandırıcılıkları önlemek için de düzenlemelere ihtiyacınız var.

GAZETTE: Bazı milletvekilleri, 2021’in başlarındaki GameStop hisse senedi alım satım çılgınlığının kripto piyasasına benzer olduğuna işaret ederek, çoğu sıradan yatırımcının yutturmacaya kapıldığını ve aldıkları riskleri tam olarak anlamadıklarını söyledi.

KOMINERS: Her şeyden önce, GameStop artışının yeni bir ticaret arenasında olmadığını not etmek önemlidir – normal borsada belirli bir hisse senedinin İnternet’te abartılı ticaretiydi. Bununla birlikte, GameStop hikayesi bir anlamda Dogecoin gibi kripto ürünlerinin mem ticaretine benziyor – bu varlıkların değer kaybedebileceği fikri etrafında tüketici kafa karışıklığı var. GameStop ve Dogecoin’deki artışlarda ve çökmelerde birçok insan çok para kaybetti. Ticareti bir video oyunu gibi hissettiren bir platformdaydılar ve gerçek riskleri anlamadılar. Ve böylece bu yönlerden, benzer. Tüketiciler ve yatırımcılar, bunların yüksek varyanslı, spekülatif varlıklar olduğunu anlamalıdır.

Ancak teknoloji altyapısı parçalarına geldiğinizde GameStop ve kripto çok farklı görünebilir. Kripto para ticareti artık hisse senedi ticaretine çok benziyor – bir borsada veya potansiyel olarak Robinhood gibi bir platformda bir aracılık hesabınız var. Ancak diğer kripto uygulamalarının çoğu için altyapı çok çok yeni ve platformlar çok çok yeni ve yoğun bir şekilde korunmuyorlar.

Mesajlaşma ve iletişim konusunda daha fazla düzenleme göreceğimizi düşünüyorum, ancak daha yapısal sorular da var. Örneğin, düzenleyici konuşmalardan biri, sabit paralar hakkındadır – nominal olarak sabit değerlere sahip olan kripto varlıkları, çünkü bunlar yalnızca sabit bir değerde parayı bir yerden diğerine taşımak için kullanılmak üzere tasarlanmıştır. Genellikle, bankaların kredilerini mevduatlarla desteklemelerine benzer şekilde rezervlerle desteklenirler. Ancak bu rezervlerin nasıl düzgün bir şekilde yapılandırılacağına dair sorular var. Herkes aynı anda elden çıkarmaya karar verirse, stablecoin’ler bunu destekleyecek rezervlere sahip olacak mı? Tıpkı bankalarda olduğu gibi, izin verilen varlıklar ve rezerv tasarımı hakkında düzenleme görmeyi bekliyorum.

Son olarak, farklı kripto ürünleri ve platformları arasında açık rekabeti sağlamak için düzenlemeye ihtiyacımız olacak.

GAZETTE: Düzenlemeleri savuşturmanın yanı sıra, endüstrinin diğer zorlukları nelerdir?

KOMINERS: Kripto gelirlerinin vergilendirilmesiyle ilgili temel zorluklardan biri. Bu sadece vergiden kaçınma endişeleriyle ilgili değil – birçok insan kripto paraları üzerinden vergi ödemek istiyor ancak bunu nasıl yapacakları konusunda kesinlikle hiçbir fikirleri yok. Vergilendirme amacıyla net kripto kategorilerimiz yok, bu nedenle hangi kısımların normal gelire karşılık sermaye kazançları olduğunu ve ayrıca ilgili gelirin ne zaman tahakkuk ettiğini anlamak son derece karmaşık. Tüm bu varlıkların vergi muamelesini organize etmek ve ardından elbette vergi ödemesini sağlamak esastır.

Diğer bir zorluk ise çevre: Şu anda en popüler kripto teknolojilerinin çoğu, çalışmak için muazzam miktarda enerji gerektiriyor. Ve böylece, hükümet liderliğinin ve düzenlemelerinin, bu teknolojinin çevresel olarak daha sürdürülebilir versiyonlarına doğru bir kaymaya neden olduğunu görmeye başlayacağız.

Bitcoin ve diğer erken blok zincirleri, işlemleri güvenli bir şekilde kaydetmek için çok zor bir hesaplama problemini çözdüğünüzü kanıtlamanız gereken bir teknoloji kullanır. Ve bu hesaplama problemlerini çözmek, saçma miktarda enerji tüketiyor. Daha yeni blok zincirler, işlemleri doğrulamak için çok daha az enerji yoğun yollar kullanır. Tahminim ve umudum, çevreye zararlı kripto para birimi işlemlerinden kurtulmanın yolunun, teknolojideki sürekli iyileştirmelerin yanı sıra düzenleme ve piyasa güçlerinin çok daha verimli teknolojilere doğru itilmesinden geçeceğidir.

GAZETTE: Yeni düzenlemeler yoldaysa, sektör için en iyi veya en kötü durum senaryoları neler olabilir?

KOMINERS: Bunun bir ‘düzenleme yok’ ile ‘çok’ arasında bir mesele olduğunu düşünmüyorum. Asıl soru, düzenleyicilerin kriptonun daha önce düzenledikleri her şeyden farklı bir ürün ve teknoloji altyapısı türü olduğunu ne ölçüde anladıklarıdır. En kötü durum, kriptonun hem kullanım durumları hem de altında yatan teknoloji açısından nasıl farklılık gösterdiğini düşünmeden, ona sadece tarihi finansal ürünler veya tarihi teknoloji platformları gibi davranmaktır.

Çin merkez bankası, tüm kripto işlemlerinin yasa dışı olduğuna hükmediyor Harvard Üniversitesi tarafından sağlandı

Bu hikaye Harvard Üniversitesi’nin resmi gazetesi Harvard Gazetesi’nin izniyle yayınlanmıştır. Ek üniversite haberleri için Harvard.edu’yu ziyaret edin.

Alıntı: Düzenlenmemiş kripto para piyasasının düzenlenmesi (2021, 30 Eylül), 1 Ekim 2021 tarihinde https://techxplore.com/news/2021-09-unregulated-cryptocurrency.html adresinden alınmıştır.

Bu belge telif haklarına tabidir. Özel çalışma veya araştırma amaçlı herhangi bir adil işlem dışında, yazılı izin alınmadan hiçbir bölüm çoğaltılamaz. İçerik yalnızca bilgi amaçlı verilmiştir.

CEVAP VER

Lütfen yorumunuzu giriniz!
Lütfen isminizi buraya giriniz