Nvidia’nın Arm teklifindeki umutları, düzenleyici darbeler arttıkça azaldı

0
41

[ad_1]

2016 yılında Japon yatırım grubu SoftBank’a satılmasına rağmen çip tasarım şirketi Arm, İngiltere’de hâlâ İngiliz olarak görülüyor. Bu, ABD’li çip üreticisi Nvidia’nın, şirket için uzun bir 14 ay önce teklifini ilk başlattığından beri uğraşmakta zorlandığı bir şey.

Nvidia, Arm’ın Londra’da listelendiğini görmek ve Brexit sonrası bir dünyada yerel bir teknoloji şampiyonu olmak için bir yaygara ile karşı karşıya kaldı.

İronik olarak, böyle bir muhalefeti kışkırtan Nvidia, şu anda ülkede devam eden yatırım konusunda güvence sunan tek kişi. SoftBank, Arm’ın genel merkezini Birleşik Krallık’ta tutmayı da içeren bağlayıcı taahhütlerde bulundu, ancak bunların süresi Eylül ayında sona erdi.

Ancak Nvidia, antitröst düzenleyicilerinden gelen her yeni darbe ile Arm’ı satın alma umutlarının azaldığını gördü. Bu hafta, hem rekabet hem de ulusal güvenlik gerekçesiyle derinlemesine bir soruşturma başlatan İngiltere’nin sırası geldi. ABD’nin anlaşma konusunda şüpheleri olduğu da ortaya çıktı.

Nvidia’nın durumu, Arm’ın olgunlaşan akıllı telefon işinden veri merkezleri, otomobiller ve nesnelerin interneti gibi yeni pazarlara doğru çeşitlenmesini tamamlamak için daha fazla desteğe ihtiyacı olması.

Geçiş kesinlikle SoftBank’ın mülkiyeti altına girdi ve son beş yılın üçünde kayıplar yaşandı. Arm’ın geliri, orta tek hanelerde yıllık bileşik oranda arttı – bu, onu neredeyse bir teknoloji yıldızı yapmayan bir hızla.

Son altı aydaki büyüme patlaması, SoftBank’ın yatırımlarının meyve vermeye başladığını gösteriyor, ancak Arm’ın kendisi, yakın zamanda imzaladığı yeni lisanslardan elde edilen önemli gelirlerin gerçekleşmesinin yıllar alacağı konusunda uyarıyor.

AI gibi pazarları destekleyen yeni bir hızlandırılmış bilgi işlem biçiminde lider olan Nvidia, kendi fikri mülkiyetinin bir kısmını Arm’ın lisanslama kanalına enjekte etme sözü vererek uzun vadeli beklentilerini artırdı.

Londra’da bir borsa listesinin hayranları da aşırı iyimser görünme riskini alıyor. Wall Street çok daha olası bir mekan olurdu.

Nvidia’nın hisseleri, anlaşmanın açıklanmasından bu yana geçen 14 ayda yükseldi ve Perşembe günü yüzde 9 daha artarak nakit ve hisse senedi teklifini orijinal değerinin iki katından fazla olan 82 milyar dolara çıkardı. Bu, Arm’ın en son mali yılındaki gelirinin kabaca 40 katı. Londra pazarı, yüksek fiyatlı yeni teknoloji listelemelerine pek iştah göstermedi ve muhtemelen bu değerleme gibi bir şeye boğulacaktır.

SoftBank, Nvidia’nın stratosferik borsa artışından yararlanmak için ikinci bir şansı kaçırmayacağını umuyor. Japon yatırım şirketi, daha önceki bir yatırımını çok erken sattı ve 2019’da yüzde 5’e yakın hissesini 3,3 milyar dolar kâr için terk etti. Devam etseydi, aynı hisseler şimdi 30 milyar dolardan fazla fazladan bir kâr getirecekti.

Avrupa, ABD ve Çin’deki antitröst düzenleyicileri, lazerle tek bir konuya odaklanmış durumda: Diğer çip üreticilerinin güvenebileceği fikri mülkiyetin tek bir şirketin eline geçmesine nasıl izin verilebilir ve Nvidia’ya rakiplerinin erişimini kısıtlama yetkisi nasıl verilebilir? teknolojiye mi?

Teknoloji dünyasının, pazar lideri şirketlerin de bazı rakiplerinin bağımlı olduğu teknolojiyi sattığı pek çok başka köşesi var.

Amazon Web Services, bulut altyapısı pazarının yaklaşık üçte birini oluşturuyor ve e-ticaret rakiplerinin çoğu, bulut hizmetlerine güveniyor. Büyük bir cep telefonu işine sahip olan Samsung’un akıllı telefonlarda kullanılan tüm bellek yongalarının yarısını satacağı tahmin ediliyor. Ahize üreticilerine yonga seti satan Qualcomm, aynı zamanda teknoloji lisansı da veriyor.

Bunların hiçbiri mükemmel karşılaştırmalar değil, ancak Nvidia ile iki büyük farkı vurguluyorlar.

Birincisi, bu şirketlerin çeşitli işlerinin bir dereceye kadar dengede olması, onlara bir dereceye kadar tarafsızlığı sürdürmek için güçlü teşvikler veriyor. Nvidia için durum böyle olmayacaktı: Arm lisanslama işlemleri bir yuvarlama hatasından biraz daha fazla başlayacak ve Nvidia’nın teknolojiyi kendisine saklaması riskini artıracaktı.

Diğer büyük fark, satın almaların sonucu olmamasıdır. Öyle olsalardı, antitröst düzenleyicileri bu tür kurumsal birleşmelerin olmasını önlemek için devreye girebilirdi.

Henüz bitmedi. Nvidia’nın diğer şirketlerin Arm teknolojisine erişmeye devam edeceği garantisi duymazdan geldi, ancak teklifi iyileştirme şansı elde edecek. Düzenleyicilerin daha fazla taviz mi yoksa anlaşmayı engellemeye mi çalışacakları belli değil. Ancak şimdiye kadarki en büyük transatlantik satın almalarından biri için beklentiler hızla azalıyor.

richard.waters@ft.com

[ad_2]

Source link

CEVAP VER

Lütfen yorumunuzu giriniz!
Lütfen isminizi buraya giriniz